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如何通过支付宝的余额宝、理财和基金进行资产配置?

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   作者:伍治坚

  今天这篇文章,为大家讲一下这个问题:如何通过支付宝进行资产配置?

  我选支付宝来讲资产配置,原因如下:

  1)大部分人的手机端都有支付宝。只要有支付宝,就能通过我下面说的方法来实现资产配置的目标。因此这个方法绝大部分人都很容易学会,能够拿来就用。

  2)用支付宝来配置资产,很方便,只要在手机上点几下就行了。

  下面,就让我进入正题。

  首先,为大家简单介绍一下支付宝中可以使用的投资理财功能。

  每个人在支付宝账户中的资金,都可以分为三部分:余额宝、理财和基金。

  余额宝的功能,是管理现金,包括大部分和日常生活消费相关的现金流进出。理财部分的功能,是获得一个比银行利息更高,相对来说比较安全稳妥的固定收益。而基金的功能,则是承担更大的风险,获得更高的回报。

  我们首先需要做的,是计算一下,自己平时大概需要多少现金。这部分现金,需要用来支付房租或者按揭贷款,支付水电煤,每个月的衣食住行,等等。工资收入,也可以导入这个部分。

  在除去自己和家庭的现金需求之后,剩下的那部分资金,可以被归为“可投资资金”。我们可以把可投资资金分为两大类:固定收益,即支付宝中的理财,和股票投资,即支付宝中的基金。

  两者之间的划分比例,需要视自己和家庭的具体情况而定。如果可投资资金不多,投资知识和经验有限,无法承受忽高忽低的股市波动,那么就应该把大部分资金都放在理财部分,只放少部分资金在股市里。反之,如果能够承担更多的风险,想要追求更高的回报,则可以考虑增加基金投资。

  在这里,让我用一个真实的例子,帮助大家更好的理解其中的逻辑。

  如何通过支付宝的余额宝、理财和基金进行资产配置?

  上面显示的,是我妈妈的支付宝账户。老人家不太会理财,因此委托我帮她管理支付宝中的资金。

  我们可以看到,老太太的总资产为23万人民币左右。由于她平时的消费并不多,而且支付宝主要用于淘宝购物,因此我首先帮她拨出3万多元放在余额宝里。

  剩下的可投资资金,大约为20万左右。老太太的风险承受能力比较低,不太能容忍股市的大起大落。因此我在理财和基金之间的分配比例,大约为3:1。也就是每100块钱,大约有75块买理财,25块买基金。这样我们就能看到,有差不多15万分配给了理财,差不多5万块分配给了基金。

  在支付宝的理财中,我只选择稳健精选型理财产品。这个类别有点类似于银行理财中的R1和R2级别,安全级别比较高。严格来讲,在资管新规实施之后,理财产品不再保本。但是稳健型理财产品发生本金损失的概率很低,是相对比较安全的理财品种。我一般选择6个月到12个月左右的理财产品,目前大约可以获得3%~4%左右的年回报。

  在基金类别里,我只购买一支ETF:那就是沪深300指数ETF。当然,追踪沪深300指数的ETF有多支,比如华夏、易方达、嘉实等。我的建议,是挑选其中费用最低,规模最大的ETF。

  在完成初始资产配置后,我们来讲讲再平衡。

  再平衡的意思,是当投资组合中不同的资产市值发生变化时,我们需要对它们做一定的调整,把不同资产的配置比例恢复到目标权重。假设我们原来的目标权重是:理财产品75%,股票25%。那么当实际的投资组合市值偏离这个配置比例时,我们就需要通过买卖操作,把组合中的理财和股票市值比例调整回3:1的标准。

  再平衡的价值,在于它迫使我们低买高卖。当组合中的某一类资产市值上升时,通过再平衡我们会卖出该资产。而当资产市值下跌时,我们则会在再平衡时买入更多的该类资产。理论上来说,我们每时每刻都可以做再平衡。但是,我们需要考虑交易成本对投资回报的影响。对于普通个人投资者来说,一年一次就够了。

  下面,我们来看一下基于以上的投资方法,大概可以获得多少投资回报。我以2009年1月-2018年12月这10年时间作为样本空间来分析。为了便于比较,我们假设从2009年1月初开始,理财产品、沪深300和投资组合从同一起点开始。同时,我假设理财产品可以带来每年3.5%的投资回报。

  如何通过支付宝的余额宝、理财和基金进行资产配置?

  在上图中,理财产品的市值呈现出一条向上延申的直线。上图的蓝线,显示了沪深300指数的价格变动。而红线,则是两者以3:1的比例组合以后的市值变动情况。

  股市的优点,是长期来看回报不错,但是风险很高,价格波动非常大。比如2011年,2015年,2018年都有不同程度的价格下跌,让很多投资者难以适应。理财的优点,是风险比较小,但是缺点是回报不够高。两者组合以后的投资方案,同时吸取了理财产品和股市的优点,并且避免了各自的缺点。

  如何通过支付宝的余额宝、理财和基金进行资产配置?

  以2009年1月到2018年12月这10年为例。沪深300指数在这10年中的年化回报(不包括红利),为4.8%左右。我们假设理财产品的年回报为3.5%左右。两者3:1的投资组合年回报,为4.7%左右,只是比沪深300稍微差了一点点而已。

  但是在这10年中,沪深300指数的波动率极高,最大回撤高达46%。而理财和股票相结合的投资组合,其最大回撤仅为13%,远小于沪深300。因此,投资组合获得了比较高的回报,又没有经历股市过山车般的大起大落,可谓鱼和熊掌兼得。

  如何通过支付宝的余额宝、理财和基金进行资产配置?

  上图显示的是沪深300和投资组合在这10年间的回撤对比。我们可以看到,在绝大部分时间内,投资组合的回撤程度要远小于沪深300指数。

  这一点非常重要。原因在于,很多投资者不敢买股票,主要害怕的就是股市的回撤。一听到自己的本金可能损失30%,40%甚至更多,他们就对股市产生了极大畏惧,完全不想碰。但是如果可以把投资组合的回撤控制在20%以内,那么很多谨慎的投资者,可能就会愿意试一试,并且有更强的信心坚持长期持有,从而在更长的时间维度内获得更好的投资回报。

  这也是为什么,即使像我母亲这样的极端保守的投资者,也能在投资中包括股票的原因。如果让她单独购买股票指数,或者个股,那她肯定不愿意。但是,包括股票的投资组合,能够有效的降低投资风险,成为一个可以接受的投资工具。我相信,有很多和我妈妈类似的投资者。因此这个方法,可以帮助他们减少对股市的恐惧,并解决因害怕把握不好买卖时机而不敢进股市的问题。

  上面提到的投资策略,既能控制回撤,又能获得不错的回报,听起来似乎好的不可思议。那它到底是靠什么方法达到近乎完美的投资目标的呢?

  其中一个比较关键的“秘密”,就是再平衡。

  如何通过支付宝的余额宝、理财和基金进行资产配置?

  上图显示的是组合策略在过去十年的资产市值分配。我们可以看到,每年年初,市值分配有一个比较大的变动。那就是再平衡导致的配置比例变化。

  举例来说,2009年是一个牛市,沪深300指数上涨了90%左右。因此在年末再平衡时,该策略要求投资者卖出股票基金,买入理财产品,以将资产比例重新调整回3:1的市值比例。接下来的2010年,是个熊市,沪深300指数下跌了12.5%左右。因此在2010年年尾,该策略又要求投资者卖出理财产品,买入股票基金。每年不断的这样操作,其实就是在低位买入,在高位卖出,可以帮助投资者获得更多的投资回报。

  接下来,再讲讲增仓和减仓需求。

  很多读者一定有这个疑问:有时候我年终发了一笔奖金,或者多了一笔闲散资金,想把这笔钱投入市场中。或者,有时候家里需要买辆车,或者买套房,需要一定的现金。我应该如何决定买什么,卖什么,什么时候买卖呢?

  我的建议,是不要去试图判断市场的高低和涨跌,而只根据自己的需求决定增仓或者减仓。在增仓时,每次都按照相同的3:1比例,同时按比例增加购买理财产品和股票基金。而减仓时,也按照3:1的比例,同时卖出理财产品和股票基金。这样,不管是增仓还是减仓,都可以持续保持自己的投资组合配置在3:1左右,不影响一开始定下来的投资目标。这个方法的另一个重要价值,是省却了我们对于市场涨跌的无谓担心。大量的研究表明,择时是非常困难的,哪怕基金经理,也无法靠择时盈利,更别说普通个人投资者了。每次在资产层面进行增仓和减仓,可以有效化解不会择时的难题,并保持我们的投资组合始终多元分散,不太会突然发生巨大的盈亏波动。

  投资传奇巴菲特曾经提到,在投资中,简单的不一定不好,而复杂的则不一定好。事实上,有很多复杂的投资策略,没几个人搞得懂,却导致投资者们损失惨重。美国著名的经济学家,诺贝尔奖得主萨姆尔森说过:

  投资应该是很无聊的,就好像看着桌上的油漆慢慢干,或者地上的小草慢慢长出来。如果想要追求刺激,不如带上1000块去拉斯维加斯赌一把。

  这就是大道至简的智慧精髓。在我看来,只有像这样简单易用的投资方法,才是广大老百姓最需要的。

  值得一提的是,这里的3:1配置比例,只是基于我母亲的个人情况定下的一个案例。每个投资者和每个家庭,情况都不一样,应该基于自己的财富情况,知识水平,投资经验和风险偏好来确定配置比例。同时,我们也不一定只购买沪深300指数基金。我在这里举沪深300指数基金的例子,主要是想告诉大家,哪怕只买一只基金,也能轻松实现资产配置的目的。最后需要讲清楚的是,我们不一定只能在支付宝里实现资产配置。相同的逻辑,也可以放到银行理财或者基金理财中去实现。比如通过银行进行资产配置,可以购买R1和R2级别的理财产品,以及ETF连接基金。最后达到的效果,和上面提到的支付宝资产配置效果是差不多的。

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